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航運市場發生了什么?大數據分析新冠疫情

2020-05-17 09:22:37
來源:VessselsValue 編輯: 國際船舶網 我有話要說

在過去的幾個月中,市場波動劇烈,尤是航運、石油和股票市場,新聞層出不窮。在這個充滿了不確定因素的時期,實時、客觀的數據對于理解和利用當下不斷變化的市場至關重要。以下是VessselsValue從近期的數據中分析得出的三點想法,以及對世界最終會以如何的新的樂觀態度看待海上運輸的評論。

航運需求或可預測股市表現

眾所周知,2020年3月對股市而言是個糟糕的月份。由于市場預期經濟活動會受新冠肺炎疫情影響而減少,導致全球拋售股票,而2020年4月股市表現搶眼,全球股價迅速回升。

有趣的是,通過我們的“貿易”模塊,我們看到全球每日貨量海里需求的數據走勢預測了股市的暴跌和復蘇。下圖中,我們可以清晰地看到每日更新的好望角型(Capesize)和超巴拿馬型(Post Panamax)船的貨量海里需求量(紅色曲線表示)與標普500 指數(灰色曲線表示)的關聯性。

好望角型船的運輸需求是工業活動的風向標。1月中旬,貨量海里開始急劇下降,大約一個月之后股市開始崩盤。到了3月初,貨量海里開始復蘇,而股市也是在這之后的一個月左右到達拐點,步入目前的上升軌跡。

同樣,超巴拿馬型集裝箱船的需求是消費品貿易活動的很好的指向標。這類船型需求的下降勢頭出現得稍晚,二月初才開始下降,但仍是早于3月初的股市暴跌。復蘇的形式和速度也很相近,從3月初開始復蘇,預示著股市或在4月開始反彈。

后見之明自然也是不錯。而3月時,彼時彼刻的投資者們卻很難做出決定,只能眼看著股市跳水。如果當時有人知道看哪里、怎么看、“預見未來”,或許可以大賺一筆。

油輪市場,政治是石油需求的絕對主宰

無可否認,油輪市場主要受到政治因素和石油供應水平的影響。我們也習慣性地認為,成品油的需求量(如交通運輸油耗、石化產品等)對于原油市場的影響與原油供應量同樣重要。但是新冠肺炎疫情期間的一系列數據讓我們不得不重新審視消費者需求對石油需求和短期油輪租金的影響力。

我們目前所見到的,是全球前所未有的大面積、大規模的石油需求驟減。這對石油運輸市場意味著什么?人們很可能會回答說這應該是可怕的打擊。從理論上講,低需求會直接導致原油運輸需求的降低、負運費費率甚至油輪被閑置。

而現實卻與之大相徑庭。事實上,我們看到的是歷史上最好的原油油輪市場。一番政治操作之后石油供應暴漲、油價暴跌、期貨溢價(contango)來臨、海上倉儲蓬勃發展。而需求下跌的影響幾乎無關緊要。

有時,只有全球疫情大爆發這樣的重大事件才能幫助我們將市場信號和噪音區分開。在這次的事件中,我們確認了油輪短期市場的命運完全在于原油供應面,而即使需求勢微也毫不重要。

從經濟學的角度來看,這可能在某種程度上與傳統的供需分析相左。如要理順這個問題,我們需要理解,原油供應決定了油輪短期市場水平,而原油需求量則決定了長期趨勢。

亞洲尤其是中國,體量巨大卻靈活堅韌

亞洲——尤其是中國——對集裝箱船運力需求的迅速回暖,正是這一地區經濟靈活性的真實寫照。

毫無疑問,亞洲,特別是中國,是推動船舶需求的主動力。當初疫情剛現時,對當地的工業和商貿帶來了巨大的影響,這也導致船舶運輸和進出口需求應聲大跌。而當初1月底到2月期間下跌得有多劇烈,如今3月下半月到4月期間的反彈就有多迅猛。

下圖展示了從中國離港的超巴拿馬型集裝箱船的每日更新貨量海里需求走勢。

這對于集裝箱船市場乃至世界經濟來說,都是一個振奮人心的跡象?陀^數據證明,中國能夠如此快速地進入復工復產階段,給世人留下了深刻的印象。

航運業終于走出陰霾

“供應鏈才是最重要的,小傻瓜!”

新冠肺炎疫情也讓許多人把注意力聚焦在高效靈活的供應鏈的重要性上。其中,船舶是不可或缺的部分,人們也終于開始理解船運為世界貢獻的關鍵優勢。

最近,英國報紙《太陽報》刊登了一篇文章,內容是威爾士沿海出現五艘大型貨船。許多讀者都在猜測她們所攜帶的貨品,并希望是為醫療工作者帶來重要的個人防護裝備。這些推測很可能是錯誤的。但我們看到,人們開始從積極的角度討論貨船,而非以往的污染、漏油、制裁、海盜等負面話題。

數十年來,航運更像是影子經濟。隨著船舶規模和土地價格的上漲,主要的貨運港口陸續從城市中心遷至郊區,致使船只及其作業逐漸淡出人們的視野。在西方尤其如此,幾個世紀以來倫敦的發展和變遷就是最典型的例子。如今在亞洲城市中心,例如新加坡、上海,人們或許仍然可以看到附近船只的痕跡,但是這樣的日子可能也不多了。

世界對于供應鏈的重新審視、正確認知,似乎正在幫助航運業駛出陰影。這也許不會持續很久,但至少有望為這個世界上最古老、最重要之一的行業重新贏得人們的理解與支持。

 

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